Суверенный фонд Сингапура GIC подает в суд на Nio

GIC, сингапурский суверенный фонд благосостояния, занимающий шестое место в мире по размеру активов, подал иск против китайского производителя электромобилей Nio и его руководства в суд США.

Иск утверждает, что имело место мошенничество с ценными бумагами, что стало первым случаем, когда суверенный фонд подает в суд на китайскую компанию, зарегистрированную за границей, как сообщают китайские СМИ Caixin.

Иск, поданный Корпорацией государственных инвестиций Сингапура (GIC), включает Nio, его генерального директора Уильяма Ли и бывшего финансового директора Фэна Вэя как ответчиков.

Согласно информации портала XiakeAuto, центральным обвинением GIC является то, что Nio через свою компанию по активам батарей “Nio Battery Asset Co. Ltd.” (в дальнейшем именуемую как “Weineng”), основанную с такими партнерами как CATL, якобы завысила свои доходы и прибыли. Фонд утверждает, что Nio скрыла свой фактический контроль над Weineng, тем самым вводя в заблуждение инвесторов и причиняя GIC инвестиционные убытки.

Суть иска GIC заключается в предполагаемом манипулировании финансовой отчетностью Nio через Weineng. GIC утверждает, что Nio использовала Weineng для завышения доходов и прибылей, преждевременно признавая доходы от продаж батарей и скрывая свой фактический контроль над этим субъектом.

Спор сосредоточен на уникальной модели Nio “замена батареи + аренда батареи”, известной как BaaS (Battery-as-a-Service). В этой модели пользователи могут приобрести автомобиль без батареи, арендуя батарею у Weineng. Ключевой момент заключается в том, что Nio признала весь доход от продаж батарей сразу при продаже батарей Weineng.

Разногласия касаются того, следует ли в соответствии с американскими стандартами бухгалтерского учета признавать этот доход постепенно по мере платежей пользователей за аренду, или он может быть признан сразу, поскольку батареи были «проданы» Weineng.

Иск GIC утверждает, что Nio основала Weineng в августе 2020 года специально для «оптимизации» своих финансовых отчетов. Этот маневр позволил Nio немедленно признать значительный доход, переместив расходы на амортизацию батарей с баланса. Эффект был моментальным: выручка Nio за четвертый квартал 2020 года удвоилась по сравнению с предыдущим годом, с 2.85 миллиарда юаней (399 миллионов долларов) до 6.64 миллиарда юаней (930 миллионов долларов).

GIC утверждает, что если бы доход был признан постепенно, как они полагают, что является соответствующим, тогда результаты Nio в тот момент были бы значительно ниже, и его акционная цена не достигла бы рекордного уровня в 62 доллара в начале 2021 года.

Nio, со своей стороны, утверждает, что контроль над батареями был передан после продажи Weineng, и его «обязанности по исполнению» были выполнены, тем самым оправдывая признание дохода сразу. Эти доходы были учтены как выручка от продаж автомобилей и раскрыты как сделки с связанными сторонами в финансовых отчетах.

Еще одним крупным предметом спора в деле является степень контроля Nio над Weineng, что включает в себя сложное определение “Сущности с переменным интересом” (VIE).

GIC утверждает, что Weineng не является независимой компанией, а представляет собой «оболочку», существенно контролируемую Nio. Если это утверждение будет подтверждено, Nio будет обязана консолидировать финансовые данные Weineng в свои собственные отчеты, что сделает прежнее признание дохода недействительным.

GIC предоставляет несколько доказательств:

• Сложная структура капитала: После увеличения капитала в августе 2021 года, Nio владела 19.84% акций Weineng, что всего лишь ниже 20% порога, который мог бы вызвать предположение о контроле. GIC предполагает, что это демонстрирует знакомство Nio с нормативами и намерение обойти их.

• Значительный фактический экономический интерес: GIC утверждает, что через дебиторскую задолженность и гарантии фактический экономический интерес Nio в Weineng составил 55%.

• Отсутствие бизнес-автономии: Вся бизнес-операция Weineng зависит от Nio. Типы, количество и даже аренда батарей определяются Nio. Операции с батареями, их обслуживание и выставление счетов пользователям также осуществляются Nio или его дочерними компаниями.

В настоящее время иск GIC против Nio временно приостановлен судом в начале октября 2025 года, ожидая результатов предыдущего иска группы инвесторов в США.

Созданный в 1981 году, GIC является одним из трех ключевых суверенных инвестиционных органов Сингапура, наряду с Temasek Holdings и Денежно-кредитным управлением Сингапура, и отвечает за управление иностранными резервами и фискальными излишками страны. Заявленная миссия GIC заключается в достижении «долгосрочных доходов, превышающих глобальную инфляцию при допустимом риске». Его последняя годовая отчетность показывает, что акции составляют 51% его инвестиционного портфеля, подчеркивая, почему производительность китайских акций напрямую влияет на доходы GIC.